廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院金融與保險(xiǎn)學(xué)院金融工程技術(shù)與應(yīng)用學(xué)科介紹 正文

【金融工程技術(shù)與應(yīng)用】
 【研究意義】20世紀(jì)80年代以來(lái)，伴隨著金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)化、創(chuàng)新化和全球化的迅速發(fā)展，以及計(jì)算技術(shù)和電子通訊的廣泛應(yīng)用，誕生了金融工程這門(mén)新興的交叉學(xué)科。一方面，金融工程的定價(jià)理論和技術(shù)可以促進(jìn)金融理論的發(fā)展、解釋一些傳統(tǒng)金融理論無(wú)法解釋的經(jīng)濟(jì)和金融現(xiàn)象；另一方面，金融工程作為金融科學(xué)中的“高科技”，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起到了不可或缺的關(guān)鍵作用，它既可以創(chuàng)造出大量規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)的金融工具和金融技術(shù)，用于金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人的投融資決策，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和規(guī)避化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，又可以用于分析股票、債券、期貨、期權(quán)等市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)規(guī)律，從而提高金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率和政府對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管水平及抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
作為一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，我國(guó)已經(jīng)加入WTO，隨著金融改革的不斷深入和金融自由化程度的逐步提高，金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行方式必將與國(guó)際接軌，金融體系面臨的宏觀和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)近年來(lái)金融工作的重點(diǎn)。而金融工程方法和技術(shù)能夠?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和管理提供有效的工具和方法。因此，研究金融工程理論和技術(shù)及其在金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用，對(duì)于廣西化解與防范金融風(fēng)險(xiǎn)、防止金融危機(jī)；保持金融體系的正常運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都具有十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
 【國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果述評(píng)】從國(guó)外研究動(dòng)向來(lái)看，一方面繼續(xù)深化金融工程理論基礎(chǔ)，研究不完善市場(chǎng)、非對(duì)稱(chēng)信息等條件下摩擦市場(chǎng)的相應(yīng)理論，主要是對(duì)經(jīng)典的資產(chǎn)組合選擇和資產(chǎn)定價(jià)等理論的推廣和完善。其中包括基于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好（Shing和Nagsawa, 1999）、不確定性（Heilpern, 1992）、風(fēng)險(xiǎn)度量（Sortino, 1991）和不完全市場(chǎng)條件下（Lucie, 2003）的資產(chǎn)組合選擇理論，以及基于不完全市場(chǎng)（Napp, 2001; Andrew和Wu, 2002）、投資者信念（Thomas, 1998）、半?yún)?shù)和非參數(shù)定價(jià)方法（Christopher, 2000; Francis etc, 2001）條件下的資產(chǎn)定價(jià)理論；等等。
 另一方面，研究金融工程在經(jīng)濟(jì)、管理和工程等領(lǐng)域的應(yīng)用，并取得了重大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，尤其是在計(jì)量和管理金融風(fēng)險(xiǎn)方面，獲得了巨大成功。主要包括奇異期權(quán)定價(jià)方法和應(yīng)用；實(shí)物期權(quán)在采礦、醫(yī)藥、企業(yè)投資決策中的理論和應(yīng)用；期權(quán)在激勵(lì)和約束機(jī)制設(shè)計(jì)中的應(yīng)用；以及金融衍生工具在管理金融風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用，等等。然而，無(wú)論是理論研究還是應(yīng)用研究，都針對(duì)的是成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，象我國(guó)這樣的新興轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)幾乎沒(méi)有涉及。
 國(guó)內(nèi)有關(guān)金融工程理論和方法及其在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用剛剛起步，重點(diǎn)集中在倒向隨機(jī)微分方程理論與應(yīng)用、VaR（value at risk）方法、投資組合選擇方法、金融復(fù)雜性、實(shí)物期權(quán)在項(xiàng)目管理中的應(yīng)用和金融市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)等研究領(lǐng)域，研究水平與國(guó)外有很大的差距，除了VaR模型外，對(duì)于金融工程理論和方法在金融風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用則研究較少，不夠深入，并且沒(méi)有能夠真正地應(yīng)用到實(shí)際部門(mén)中去。
【研究?jī)?nèi)容和研究方法】本研究方向主要集中于以下三個(gè)研究領(lǐng)域：資本資產(chǎn)定價(jià)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理和金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)。
1．資本資產(chǎn)定價(jià)：主要研究具有摩擦市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)理論和應(yīng)用。主要采用數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，分別從理論上和經(jīng)驗(yàn)上研究交易成本（交易稅、傭金和資本利得稅等）、投資者心理和行為以及信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)證券價(jià)格的影響，進(jìn)而探討資產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的作用。
 2．金融風(fēng)險(xiǎn)管理：主要研究風(fēng)險(xiǎn)管理理論和技術(shù)及風(fēng)險(xiǎn)防范體系。主要研究利用在險(xiǎn)值（VaR）、衍生工具和資產(chǎn)負(fù)債管理等方法來(lái)計(jì)量和管理金融風(fēng)險(xiǎn)（金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)）的技術(shù)；研究金融體系（銀行體系、證券市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)）的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)防范，進(jìn)而為政府和金融機(jī)構(gòu)提出相應(yīng)的政策建議。
 3．金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)：主要采用金融衍生品的定價(jià)理論和方法及Monte Carlo模擬技術(shù)，研究股票和債券指數(shù)、股票指數(shù)期貨、國(guó)債衍生品、CDR、企業(yè)年金、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)換債券、利率衍生品、基金產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)。重點(diǎn)是針對(duì)廣西的實(shí)際情況，探討資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和實(shí)施。
 本方向的研究將在遵循現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式的基礎(chǔ)上，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具，采取理論分析與實(shí)踐考察、數(shù)理分析與計(jì)量分析、實(shí)證分析與規(guī)范分析、歷史歸納與邏輯推理等多種研究手段相結(jié)合的研究方法。
【研究基礎(chǔ)與成員】本研究方向已形成相關(guān)專(zhuān)著兩部，省部級(jí)課題2項(xiàng)，論文30余篇，其中部分研究成果已達(dá)到廣西領(lǐng)先或國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。本研究小組人員結(jié)構(gòu)合理、知識(shí)結(jié)構(gòu)全面，有很強(qiáng)的科研能力，并且與區(qū)內(nèi)外同行、一些科研單位有著較為廣泛的接觸和交流，具有保證課題研究所需的必要基礎(chǔ)性成果和資料。方向負(fù)責(zé)人：周建勝兼，金融系主任，研究員；學(xué)科梯隊(duì)成員：甘海源，研究生，講師；吳黨恩，碩士研究生，講師。

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